韦德国际1946手机版期限利差持续缩窄,你拿什么抵抗财富贬值

说好一年不涨价,你却临时变了卦。从气荒到煤荒,从水价到电价,身边很多东西近期陆续发布提价公告,收入水平没增加支出水平却增加了,你打算怎么应对呢?

本报记者 王俊丹 上海报道

近日,哈尔滨市朱某到银行花840万元购买理财产品,最终变成保险产品,需要身故或活到108岁才能取出本金的奇葩剧情引发社会广泛关注。虽然最后在相关部门及媒体关注下得以退款,但今年以来存款变保单等银保销售误导却屡有发生。

一场突如其来的降温,让涨价的寒风肆意刮起。

截至目前,央行大资管统一监管办法和银监会的理财业务管理办法尚未正式落地,但监管思路已基本清晰。

例如,9月12日,陕西保监局披露的处罚函显示,有2家寿险公司因银保销售误导等原因被重罚。实际上,据《证券日报》记者不完全统计,今年以来有超过10家险企因为银保业务被罚,处罚原因包括类似上述存款变保单的销售误导、虚构银保业务套取费用等。

临近年关,许多地方突然降起了大雪,不但把猪冻伤了,把菜冻伤了,还把运输的路给冻住了。

在大资管新规的征求意见稿之后,银政保三会陆续出台了一系列新的监管规范,非标通道业务首当其冲。业内普遍认为,监管新规的出台是在为大资管新规的正式落地铺路,这种密集发文的状态或将持续。

多家险企银保业务被罚

这场大雪,让二师兄身价贵了不少,供应价格涨幅接近十分之一。

在合规压力下,旧有的业务模式面临挑战,资金、资产都需要寻找新的出路。受影响的不仅是银行,大资管的各类主体都将面临合规、转型的阵痛。

寿险银保业务销售误导屡禁不止。

但是,这场大雪仅仅只是临时涨价的借口,真正引起涨价潮的推手,还在悄悄地发力。

近期,21世纪经济报道举办资管30人闭门研讨会,邀请银行、信托、券商、保险、私募、行业专家共同探讨2018年市场趋势和大资管新规下的转型。

陕西保监局最新下发的处罚函表示,在2018年2月份,某寿险公司汉中中心支公司银保续期部员工陈小梅,在办理保险业务过程中,以保险产品即将停售为由进行虚假宣传,而实际该产品仍在售。此后的3月19日,陈小梅在办理保险业务过程中,以微信转账方式给予投保人保险费回扣2000元。

01 涨价全面开花

金融市场利率不断走高

同样,在今年6月6日,中国银保监会官网消息称,其严肃查处了一起保险销售误导的典型案例,责令相关银行和保险公司整改。

谁能想到,市值近万亿的茅台(600519,股吧)居然是第一个喊出涨价有理的企业。

在去杠杆、严监管的过程中,由于通道收缩,资金在一定程度上出现紧张,金融市场利率随之提高。

具体而言,2016年12月份,家住内蒙古呼和浩特市的王某带着500万元到银行存款,却被自称银行工作人员的保险推销员和支行行长联合欺骗,购买了一份100周岁后才能取回的保单。发现被骗后,王某向公安局报案,向监管部门投诉,找银行行长讨说法,跟保险公司谈判协商,甚至以命维权,最终拿回了本金和利息。

去年,茅台高层喊足一年“不涨价”,要让老百姓(603883,股吧)真正喝得起茅台酒,结果还是打脸了。

过去一年中,10年期国债利率上升超过180个BP,中短期债券收益率上升幅度更大,甚至有个别品种上升了约200BP。但是从低点来看,一般信贷的加权上升幅度只有不到10个BP。

中国银保监会严肃查处了这起保险销售误导的典型案例,责令相关银行和保险公司整改,停止银行代理保险新业务1年并处保险公司60万元罚款,处银行30万元罚款,对相关银行和保险公司责任人给予警告并处3万元-5万元罚款。

就在去年年底,突然就宣布从2018年1月1日起,上调各种产品供货价格,上调幅度分别为9%—25%。

与会嘉宾认为,这为商业银行带来了新的不平衡,即用较高成本的负债去匹配非常低收益的信贷资产,这种不平衡需要由银行进行自我调节。

实际上,从银保监会披露的投诉情况来看,2018年上半年,保险合同纠纷投诉占投诉总量的97.90%。其中,分红型人寿保险占销售纠纷投诉的46.67%,主要反映承诺固定分红收益、隐瞒保险期间或缴费期间、隐瞒退保损失、与银行存款或银行理财产品做简单对比等问题。

没有任何防备,连风都没放,说涨价就涨价,理由都没有。

银行资管人士认为,利率走到现在很难下行,但再往上升实体经济的压力会非常大。以非标为例,表内的规模是严控的,各家大行也就不到1万亿的规模,要照顾到方方面面的需求,可能给实体经济的规模不到20%,加上表外严控,企业的资金供给将更加困难。

除销售误导,通过银保渠道套取费用也是处罚重灾区。9月12日,陕西保监局的另一则处罚函显示,某寿险公司西安中心支公司银保业务本部一部通过虚列广告费、公杂套取资金,共计186万元。2017年4月份-7月份,该险企西安中心支行银保业务本部二部通过虚构银保专管员工资绩效套取资金,共计516.2万元。

最后,被人问着急了,茅台酒的董事长出来喊了一句,价格是价值的体现,果然涨价都比别人理直气壮。

目前来看,实体经济的融资成本不大可能下降,包括发行债券。上述资管人士举例,10年期国债在过去一年多时间内狂飙了很多,2016年利率底部时房地产企业发中票,最好的3年期年利率为3%,现在已经升至7%-8%,境外发债则高达10%。

值得一提的是,今年以来,银保监会对银行等保险兼业代理机构的监管也明显趋严。据《证券日报》记者梳理,除发布风险提示之外,今年以来,因违规销售保险产品,超过8家银行被处罚。值得注意的是,除常规的销售误导、欺骗投保人、虚假宣传之外,有银行因为“存在发放贷款时变相要求购买特定保险公司产品”被罚款11.1万元。

紧随茅台酒涨价的,是十年来都没有涨过价的啤酒。

有专家认为,为了巩固金融去杠杆的成果,现在需要积极推进利率市场化,而非改变存贷款基准利率。

关键信息应主动“双录”

华润雪花啤酒宣布从2018年1月1日起,上调部分产品的价格,青岛啤酒(600600,股吧)也宣布对部分产品价格和费用进行调整。

另一些专家认为,如果提高存贷款基准利率不利于金融去杠杆,因为这相当于为金融机构将资金成本上升转嫁给实体经济提供了背书,金融去杠杆甚至可能因此倒退。同时,如果频繁地调整存贷款基准利率,则不利于利率市场化的推进。他们建议应尽可能保持基准利率的稳定,应该让银行自主选择浮动幅度和比例,自主定价。

由于存款变保单情况时有发生,银保监会今年以来也多次强化监管。

眼看白酒啤酒都出来涨价,饮料行业也开始按捺不住了。

银行理财传统盈利模式瓦解

比如,今年以来,中国银保监会进一步强化了对保险销售误导的查处惩戒力度。针对损害保险消费者合法权益的典型问题和突出公司,组织开展“精准打击行动”;针对人身保险销售、渠道、产品和非法经营等方面问题,开展人身保险“治乱打非”专项整治。

统一乳饮在元旦前已下达零售价涨价通知,产品涉及部分茶饮和果汁,康师傅也向市场发出调价函,把建议零售价上调了0.5元。

金融市场利率上行也为银行表外理财的发展带来难题。

此前的5月30日,银保监会还发布了《关于防范银行保险渠道产品销售误导的风险提示》,为消费者提示了以下三种常见的销售误导行为:

别看0.5元好像不多,比如说冰红茶,一般市场零售价在3元一瓶左右,上调0.5元就等于是涨价15%了。

去年,监管就曾经表达过对银行理财“增质减量”的要求。实际上监管的要求,在当时已经是银行的诉求。

一是混淆产品类型。以储蓄存款、银行理财、基金等其他金融产品的名义宣传销售保险产品,或将保险产品宣传为保险公司与商业银行机构共同开发的产品等,没有如实向消费者说明所推荐产品是保险产品。

除了统一和康师傅之外,光明、蒙牛、伊利等液态奶龙头公司部分产品也开始提价,平均涨幅在5%左右。

早在2017年中旬,就曾有股份行资管部做投资组合的人士直言,规模是面子,利润才是核心,银行理财现在已经不需要那么大的量了,规模可能成为负担。

二是夸大产品收益。对保险公司的股东情况、经营状况以及过往经营成果进行虚假、夸大宣传,或对保险产品的不确定利益承诺保证收益等,没有如实向保险消费者说明人身保险新型产品等保单利益的不确定性。

理由都是一样,上面的原材料价格在涨,人工成本在涨,运输成本也在涨,包装费用在涨,现在环保税还开征了,老子快撑不住了,只能跟着涨。

让他发出这样感慨的原因是,2017年负债成本快速上升,而且上去之后不曾下来,致使银行理财的资金和资产之间的利差一路缩窄,直接打破了银行理财传统的赚钱模式。

三是隐瞒产品情况。没有如实向保险消费者说明与保险合同相关的重要信息,比如隐瞒保险产品的除外责任,提前退保可能产生的损失,费用扣除情况,犹豫期的起算时间、期间以及享有的权利等。

02 涨价预期升温

具体缩窄了多少?通过期限利差可以做一个观察。比较2002年到2017年之间,以国债收益率为例的1年期和10年期的期限利差,2002年到2007年中国银行(601988,股吧)业利差平均是140个BP,也就是说1年期做负债,10年期做投资,哪怕是很安全的资产也有140个BP的收益。金融危机过后,2011年到2014年间利差降了50个BP。再到2017年上半年,期限利差曾一度收窄为0。

9月中旬,北京保监局发现了销售误导新变化。例如,有消费者张某投诉称,其在某银行咨询理财产品时,销售人员推荐购买一款缴费期为五年的分红型人身保险产品,并保证此款产品收益高于同期银行存款利率,张某同意购买该产品。

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