封闭式基金,美元3月5日交易策略

核心提示随着器械整体行业快速增长,预计2020年我国器械市场整体规模将超过7600亿元,目前国内器械医药商业企业19万家,前四大流通企业占比仅12%,行业集中度远远低于药品流通。随着器械耗材两票制的全国试点开展,行业将发生变革性的资源整合,最终将利好有全国布局的龙头企业。瑞康医药近年来业绩成长性好,未来2-3年药品和器械仍将维持高速增长,预计收入和利润端将维持30%以上增速,2020年将突破500亿收入规模,跻身全国前五的医药流通企业。

FX168财经报社(香港)讯 周一(3月5日)亚市盘中,欧元/美元在盘初大幅蹿升至1.2364后急剧走低,目前试图扳回此前跌幅,日内市场关注意大利大选的官方结果。交易商AceTrader外汇分析团队撰文对欧元/美元日内的交易策略进行分析。内容如下:

  文/刘凌

    报告摘要l
器械流通乱象已久,两票制带来整合契机近几年随着经济发展和我国居民医疗消费的增长,我国医疗器械的销售收入保持较快增长,
2016年达 3,700亿元,5年复合增长率达到
21.67%,如果以20%增速预估,到2020年我国器械市场整体规模将超过7600亿。目前国内医疗器械商业公司有近
19万家,而前四大流通企业合计营业收入占全部器械市场规模仅12%,相较于药品流通来讲,器械流通的竞争格局更为散乱,集中度尚低。

尽管本交易日盘初欧元延续上周五涨势至1.2364水平,但随后强劲回撤至1.2300,此前外媒报道称意大利大选或出现“悬浮议会”,这意味着从上周四的7周低点1.2155的上行运动已经形成短暂顶部,可能会进行横向整理。

  继2006年的翻番行情之后,牛市、封转开效应与分红预期继续推动封闭式基金震荡走强。今年1月份以来,封闭式基金尽管依然强于大盘,但其震荡幅度明显加剧,表明在巨大的获利盘之下市场分歧加大,在前期如此高的涨幅下封闭式基金机会是否已经消失?我们认为,长线折价回归行情基础不改,坚定看多的观点不变;短期看,封闭式市场可能更多受制于大盘的走势。但封闭式基金,依然是2007年稳健的投资品种。

   
目前全国已有部分省市开始执行器械耗材两票制,与药品两票制类似,器械两票制带来的是行业变革性的资源整合,最终带来的是优势器械流通企业持续整合价值型渠道。在这个过程中,有全国布局的全国型流通龙头和掌握终端资源的省级龙头将占据一定优势,有望进一步提升市占率,行业集中度得到提升。

只要欧元/美元能守住1.2288区域,那么仍有望小幅上涨,不过阻力位1.2412/15可能会抑制涨势。

  封转开低风险套利

   
器械流通渠道整合在即,细数国内布局先行者国药器械、瑞康医药与嘉事堂经过多年的潜心布局,在器械流通板块的发展已小有成就。相较而言,布局器械多细分板块的瑞康医药凭借其直销模式在全国的复制,一方面上升空间更大,另一方面,对整体利润增长的贡献更为显著。因此,我们更加看好成长性更好、业绩提升更快的瑞康医药的长期发展。

下行方面,跌破1.2288区域则面临强劲回撤至1.2252的可能,日内稍晚或明日可能展开反弹。

  封闭式基金由于流动性等原因一般都存在折价率。这些基金在二级市场上交易的价格要低于基金持有的资产净值。导致封闭式基金折价率下降的因素目前主要有两个,一是到期封闭式基金转开放,折价会随着时间的临近一点点减少;另外基金分红会降低大盘封闭式基金折价率。

   
药品器械双轮驱动,瑞康医药扬帆起航总体而言,瑞康医药已不仅仅局限于山东省的药品配送,而是省内省外的药品+器械的双轮驱动的综合性医疗服务商,尤其是高毛利的器械业务带动的公司盈利能力的大幅提升,是瑞康医药增长的最大看点。我们预计未来2-3年瑞康医药药品和器械仍将维持高速增长,收入端和利润端维持30%以上增速,预计2020年将突破500亿收入规模,成为跻入国内前五的流通企业。

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  2007年共有19只封闭式基金到期,扣除已经启动或者完成封转开的基金同智、基金景业和基金久富,共有16只可交易的年内到期封闭式基金。统计数据显示,这些封闭式基金的平均折价率达到了11.6%,对应的折价套利空间为13.1%.这意味着,如果现在买入这些封闭式基金,即使净值没有上涨,也能在年内因为折价率的消失获得超过10%的套利机会。在这些即将到期的小盘封闭式基金上,如果折价率相同,尽量选择到期时间短的封闭式基金;如果到期时间接近,尽量选择折价率较高的封闭式基金。

(来源:FX168财经网)

  而大盘封闭式基金由于到期年限更长,投资风险要略高于小盘封闭式基金。目前大盘封闭式基金的平均折价率约在30%左右。投资者选择时除了看折价率高低之外,还应该关注基金公司在这些基金操作上的能力。

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